苏能股份：前三季度实现营收104.22亿元，电力产业动能加速释放

10月29日，苏能股份公布了2024年三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入104.22亿元，同比增长20.68%，主要受益于煤炭销量增加，电力业务持续发力；归母净利润为12.52亿元，主要系煤炭价格下降、子公司计提所得税所致。分季度来看，公司第三季度实现营业收入36.95亿元，同比增长57.09%，环比增长7.22%；归母净利润为3.07亿元。

前三季度，公司商品煤产量1258.10万吨，同比增长26.23%；商品煤销量1211.36万吨，同比增长21.02%，实现销售收入55.25亿元，同比增长1.83%。

今年以来，受煤价同比回落的影响，行业内公司利润增速短期有所承压，但目前煤炭价格仍高于2020年前历史水平，业内企业均保持较好的盈利及现金流情况。有业内人士指出，伴随冬储逐步开启以及“枯水季”到来，煤价有望维持上涨趋势，行业内公司利润预计实现环比增长。

除煤炭业务外，苏能股份电力业务逐步实现“能源结构优化”与“产业结构升级”，锻造了良好的经营韧性。

火电业务持续发力，发挥能源保供“压舱石”作用

火电在我国能源转型战略中发挥能源保供“压舱石”和“稳定器”的作用。与可再生能源不同，火电发电不受天气条件的限制，在能源供应链中具有较高的灵活性，能够有效实现电力系统中的调节作用，确保电力系统稳定运行。

年初以来电改政策密集出台，推动火电行业价值重塑。过去火电收入仅由电量电价决定，由于煤价的波动性和电价的相对稳定性，盈利能力呈现出较强的周期性。近年来，国家持续推进电力市场化改革，改革后，火电企业收入可能由电量电价、容量电价、辅助服务电价三部分组成。新型电力系统下，火电调峰、调频等保供价值持续提升，向“公用事业化”转型。

苏能股份稳步推进火电业务的运营与建设，采用市场煤与内供煤相结合的“煤电一体化”运营模式，更好的熨平煤价波动对公司电力业务的影响。截至目前，公司在役火电装机容量2700MW。公司在内蒙建设的苏能锡电2×1000MW和苏能白音华2×660MW发电机组正在稳步推进，预计分别将于2025年、2026年投运。依托“锡盟～泰州”±800KV特高压直流输电线路，为“蒙电送苏”工程提供重要电源点支撑。

此外，公司目前在内蒙建设的两大火电项目，四台发电机组均为褐煤机组，能够充分消纳当地劣质煤源，大幅降低发电成本，同时，江苏省旺盛的用电需求保障了机组利用小时数与电价，后续两大火电项目正式投运后，公司火电装机规模将达到6000MW，电力业务将迎来“量利齐升”。

产业赛道布局“如火如荼”，积极建设新型能源体系

我国正在不断加大新能源体系建设力度。国家能源局数据显示，截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。

苏能股份坚守服务江苏能源资源安全保障重任，坚持以绿色低碳发展为主线，大力发展新能源领域，打开了公司中长期成长空间。公司多个光伏发电和风电项目正在顺利推进，陕西麟游100MW光伏项目、苏能正镶80MW光伏项目已开工建设，正镶320MW风电项目完成首台风机基础浇筑；公司亦在积极布局电化学储能领域，垞城电厂200MW储能电站于今年5月正式并网启动。作为徐州市最大的电化学储能电站，江苏省最大规模的电化学储能电站之一，垞城电站为保障省内电力系统稳定运行发挥了重要调节作用。截至2024年6月30日，公司并网运行及在建项目33个，总容量达812MW。另外，垞城矿采煤塌陷区100MW光伏发电项目、睢宁50MW/100MWh储能电站项目已获董事会审议通过，新能源装机规模持续提升。

日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利，向股票市场投入流动性，10月18日，央行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利相关工作的通知》。据悉，目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。有分析人士表示，央行的互换便利为机构购买高股息提供套利空间，预计后续将会有机构将互换便利所获资金投入“高分红”股票中。

值得一提的是，苏能股份过去12个月累计现金分红总额高达28.24亿元，占2023年归母净利润的117.87%。截至三季度末，公司在手货币资金61.62亿元，为后续高比例分红奠定坚实的基础，公司亦有望凭借“高分红”投资属性吸引更多资金的关注。