近40家券商披露半年报营收净利双双下滑自营成业绩“胜负手”

中国证券业协会最新数据显示，2022年上半年，140家证券公司共实现营业收入2059.19亿元，同比下降11.4%，净利润811.95亿元，同比下滑约10%。

从已披露半年报业绩的近40家券商情况来看，仅有7家券商归母净利润同比正增长，其余均为负增长多家头部券商净利润下滑超40%

多位券商内部人士表示，今年上半年，a股市场波动加剧，自营投资业务收入大幅下滑是多数券商业绩大幅下滑的主要原因。

上半年券商整体业绩下滑。

据中国基金报记者不完全统计，截至8月26日，已有37家证券公司披露半年报，累计实现营业收入1187.29亿元，同比下降20.49%，累计归母净利润369.95亿元，同比下降25.98%目前东方，中信，申万，兴业，CICC等多家大中型券商尚未披露半年报

根据已披露的半年报，上半年营业收入超过100亿元的上市券商仅有3家，分别是国泰君安，海通证券，招商证券此外，国鑫证券，浙商证券，光大证券和中泰证券的营业收入从50亿元到80多亿元不等

从归母净利润来看，国泰君安，海通证券，东方财富，招商证券，国信证券，光大证券，安信证券，方正证券

值得注意的是，上半年券商整体业绩呈现下滑趋势截至目前，仅有东方财富，AVIC证券，华安证券，国联证券，方正证券，财新证券等7家券商归母净利润同比增速为正，其余均为负增长多家头部券商净利润同比大幅下降，其中海通证券，国信证券，招商证券，国泰君安分别下降41.77%，33.05%，25.36%，20.47%

今年上半年，a股市场波动加剧，自营投资业务收入大幅下滑是多数券商业绩下滑的原因天风证券，东兴证券，华西证券，西南证券，红塔证券均发布公告称，受市场影响，投资业务业绩下滑此外，从半年报披露的信息来看，股票质押业务拨备增加，投行，资管，经纪业务收入下降也导致部分公司业绩同比下降

招商证券表示，经纪业务收入下降的主要原因是代销金融产品收入，公司佣金率，港股交易量均有所下降投行业务收入减少是因为IPO业务收入减少，资产管理业务收入减少是因为市场下滑，产品业绩报酬减少

东方证券表示，上半年公司自营股权和资产管理收入同比下降，而股票质押业务减值准备同比上升太平洋证券表示，报告期内公司因计提资产减值而出现亏损

值得注意的是，虽然上半年券商业绩差于去年同期，但环比改善良好，多数券商二季度净利润环比快速增长今年二季度，27家可比券商单季度净利润平均增速为332.49%，增速为正的券商有25家，占比92.59%，其中17家单季度净利润增长超过一倍

成为个体户表演赢家和输家

今年上半年，券商整体业绩不佳究其原因，除投行，理财等业务收入同比下降外，受股市波动影响的自营业务收入成为决定各家券商业绩是否增长的关键因素

按照投资收益+公允价值变动—合营/联营投资收益=自营投资收益的计算标准，在已披露半年报的券商中，长江证券自营投资收益亏损5.2亿元，安信证券亏损2.3亿元，国源证券和东兴证券也亏损超过1亿元，分别亏损1.99亿元和1.73亿元此外，华西证券，中泰证券，粤开证券分别亏损3992万元，3285万元，279万元

长江证券表示，上半年股权投资市场普遍下跌，市场表现弱于去年同期，导致股权投资业务收入大幅减少，固定收益投资业务抓住市场机遇，增加投资规模，根据趋势变化调整风险敞口，提高组合信用资质结合其他债权投资的利息收入，固定收益投资业务收入有所增加

安信证券表示，报告期内归母净利润同比下降31.70%，主要受市场行情影响，上半年投资收益同比大幅下降从投资业务类型来看，安信在固定收益方面一直保持盈利，主要亏损集中在股权投资

今年上半年整个股市的表现确实相当危险方正证券副总裁崔晓如这样评价上半年券商自营业务的影响

另一方面，业绩逆市增长的券商自营业务均实现同比正增长按照上述计算口径，东方财富上半年实现自营投资收益6.39亿元，同比增长60%，方正证券同比增长70%，财新证券和AVIC证券也分别增长98%和80%，国联证券自营投资收益增长12.6%，上半年营收和净利润实现两位数逆势增长

方正证券表示，券商传统自营投资业务跑赢行业平均水平，是公司上半年业绩实现逆市增长的重要原因。

伴随着5月份股市整体回暖，多家券商自营亏损大幅改善以国源证券为例，其净投资收益+公允价值变动一季度亏损7.17亿元，二季度盈利5.17亿元

如何在波动的市场中保持投资收益的正增长方正证券执委会主任，董事会秘书何亚刚在公司2022年半年度业绩说明会上表示，方正证券自营股权投资上半年取得正收益，主要是坚持了非定向风险中性股权投资

国联证券表示，公司股权投资业务始终坚持价值投资理念，重点关注估值低，成长性好的行业和公司，收益率大幅跑赢沪深300指数，固定收益业务不断加强FICC的量化投资和研究能力，打造特色固定收益产品的资本中介业务在扩大业务规模的同时，严格控制风险，实现稳健收益

平安证券表示，巩固债项交易优势，抓住上半年降息和RRR的机遇，投资收益同比增长。